巨额石油收入被冠状病毒摧毁 但最糟糕的还在后面

大型石油公司在第一季度盈利受到重创，但情况只会变得更糟。

 

 

今年头三个月，从挪威到美国的主要石油和天然气生产商的利润大幅下降。埃克森美孚公司30多年来首次出现亏损，荷兰皇家壳牌公司自二战以来首次削减股息。

 

这只是冠状病毒最初传播的结果。自从全球大流行导致前所未有的石油市场萧条以来，情况变得更加糟糕。有一些复苏迹象即将出现，但各公司一致警告称，本季度将比第一季度更加艰难。

 

一些关键要点显示了哪些公司可以再忍受三个月的痛苦，哪些公司将会挣扎：

 

*游戏中的红利*

 

大型石油公司丰厚的股息一直是其对投资者的主要吸引力。但多亏了壳牌首席执行官本·范·博登(Ben van Beurden)，在他将公司支出削减了三分之二后，它们不再神圣不可侵犯。

 

“没有一个首席执行官希望在他们的业绩记录上削减股息。”范·博登在这样做之后告诉记者。现在禁忌被打破了，其他人可能会效仿。

 

埃克森和雪佛龙表示，他们将继续坚定不移地兑现股息承诺。英国石油公司首席执行官伯纳德·鲁尼(Bernard Looney)更加含糊其辞，称他的董事会将每季度审查一次支出。

 

埃尼石油公司（Eni SpA）的老板克劳迪奥·德斯卡兹（Claudio Descalzi）拒绝对他的股息进行指引，直到7月份，公司才能够评估削减成本措施的影响。

 

*产出下降*

 

几位首席执行官表示，无论是石油输出国组织(OPEC)成员国的强制要求，还是低油价的推动，停产已经在发生。这意味着大多数大公司将在第二季度减少油气产量。

 

美国的产量已经大幅下降，埃克森美孚、雪佛龙公司和康菲石油公司计划在6月底前每天削减66万桶。壳牌和英国石油正在拆除二叠纪的钻井平台，后者从其页岩业务的计划支出中减少10亿美元。

 

英国石油公司表示，中东国家、俄罗斯、安哥拉和阿塞拜疆(都是OPEC成员国)已与该公司联系，要求其削减原油产量。该公司接到指示，将在伊拉克的鲁迈拉油田每天减产9万桶。

 

知情人士上个月表示，哈萨克斯坦将迫使国际石油公司放缓产量，以便该国能够满足其39万桶/日的减产要求。这可能会影响壳牌、埃尼和雪佛龙。

 

它甚至不是OPEC+成员，但挪威减产的决定促使Equinor ASA决定放弃今年7%的增长目标。

 

*消失的现金*

 

五大石油巨头的运营现金总额同比下降29%，至约270亿美元，不足以支付股息、利息、运营费用和投资。

 

当时布伦特原油的平均价格约为每桶50美元。布伦特原油是全球大多数石油运输的定价基准。根据英国石油公司的数据，即便是考虑到最近油价的回升，今年第二季度油价平均还不到20美元。

 

为了保持流动性健康，企业纷纷出售债券，并获得新的信贷服务。对他们中的一些人来说，有一个问题是他们能持续积累债务多久。

 

第一季度，英国石油公司的负债比率——净债务与股本之比——飙升5个百分点，至36%。虽然鲁尼说部分增长是临时营运资本建设的结果，但他拒绝给出何时回到20%到30%舒适区间的时间表。

 

对于雪佛龙首席财务官皮埃尔·布雷伯（(Pierre Breber)）来说，债务不是问题。他说，该公司有“足够的”能力在长期低迷时期借款，并以30美元的油价支付两年的当前股息。

 

*买还是卖？*

 

在消化了第一季度的业绩后，分析师对道达尔最乐观，对埃克森最悲观。

 

根据研究报告，道达尔这家法国公司的财务状况看起来很好，股息也很安全。相比之下，彭博社情报分析师费尔南多·巴列（(Fernando Valle)）表示，埃克森这家美国巨头在股东薪酬和长期投资之间“走钢丝”。

 

分析师表示，由于英国石油和埃尼石油公司的股息也处于不稳定状态，第二季度可能比第一季度更具戏剧性。