为什么期待已久的美联储缩减购债公告没有扰乱股市

准备是有好处的。

 

 

美联储周三决定开始缩减月度债券购买规模，股市投资者在这一决定的推动下顺利收复了早盘的损失，道琼斯工业股票平均价格指数、标准普尔500指数和纳斯达克综合指数连续第四天创下收盘历史新高。

 

B Riley-National首席市场策略师阿特·霍根(Art Hogan)在接受电话采访时说：“这次缩减购债可能是货币政策历史上传达或宣传的最好的。”这与2013年的情况形成了鲜明对比，当时美联储暗示计划开始缩减此前的资产购买计划，引发了债市混乱的抛售，并波及其他市场。

 

美联储实际上花了几个月的时间暗示将会缩减购债规模，这一举动似乎减轻了声明的痛苦。相反，投资者关注的焦点是美联储和市场参与者在利率前景上的分歧。

 

在鲍威尔看来，市场对利率将在2022年年中开始上升的预期有所回落。如果美联储按照周三公布的速度完全退出资产购买计划，利率将在2022年年中开始上升。

 

鲍威尔表示，美联储可能会“耐心”加息。美联储的政策声明称，官员们仍预计通胀压力是“暂时的”，并补充说明了原因。

 

但鲍威尔也承认，劳动力市场的改善速度可能快到足以证明在2022年下半年加息是合理的。

 

“在开始调查央行是否真的能够度过压力升高的情况后，今天的重点总是关注鲍威尔在多大程度上(如果有的话)推低了市场对提前和多次加息的预期。”Principal Global Investors首席策略师西马·沙阿(Seema Shah)在一份报告中表示。

 

她说：“在这次事件中，鲍威尔通过强调经济的不确定路径保持了一定的灵活性——基本上是坐在墙的两边。”

 

就目前而言，股市投资者并没有对加息的预期越来越高，加息导致美国国债收益率曲线趋平。

 

富国证券(Wells Fargo Securities)的股票分析师在一份报告中表示，这是有道理的。

 

他们不认为美联储会积极加息，因为今天的通胀压力主要是由于供应方面的瓶颈和其他问题，而不是过于宽松的货币政策。

 

“因此，解决通胀需要时间，而不是货币工具。我们相信这是市场正在抓住的概念，也是股市正在反弹的原因。”他们写道。

 

美联储和市场在利率问题上的脱节依然存在。根据芝加哥商品交易所(CME)的FedWatch工具，到2022年底，交易员继续预计，到2022年底，美联储有可能加息1至4次。

 

这可能会为长期的艰难航行埋下伏笔。

 

Mott Capital Management创始人迈克尔·克莱默(Michael Kramer)表示：“我仍然认为，我们将看到收益率曲线变平，美元上涨，从而随着时间的推移收紧金融条件，这将对股票构成阻力。”