卖空禁令促使韩国股市看跌者转向期货市场
随着投资者对单一股票期货进行看空押注，韩国股市可能将迎来更多动荡——这是上月卖空禁令的意外后果。
交易所数据显示，由于投资者试图对冲潜在风险，一些韩国公司的期货交易价格较现货价格折让高达6%。此举有可能加剧市场波动，增加寻求稳定回报的投资者面临的挑战。此前，韩国政府意外打击了借入股票的抛售。
Clepsydra Capital分析师Sanghyun Park表示，期货价格相对于现货价格的折让"可以追溯到对卖空需求的吸收"。“我们预计，涉及期货/现货的激进套利交易将激增，最终导致现货市场价格波动加剧。”
据交易所数据显示，海外基金正在推动单一股票期货的抛售，自禁令实施以来，他们卖出了1850亿韩元(合1.42亿美元)。目前以折扣价交易的几份合约，也曾是主要由海外投资者组成的卖空者的目标。
交易所数据显示，本月早些时候，BGF Retail Co.和浦项制铁公司（Posco DX Co.） 12月到期的单只股票期货价格较现货价格至少低10%，截至11月21日跌幅收窄至6%。在禁止卖空之前，只有韩华海洋公司（Hanwha Ocean Co.）在配股过程中出现了大幅折价。
韩国政府禁止这种交易策略，以在明年大选前保护散户投资者。韩国综合股价指数的波动率飙升至2020年以来的最高水平，引发了人们对韩国对全球投资者的吸引力以及该国在MSCI Inc.指数中寻求发达市场地位的担忧。此后波动有所缓和，但仍高于多数同行。
韩国资本市场研究院高级研究员Lee Hyo Seob表示，"在期货到期的当天，现货市场的波动性可能会增加，因为可能会有大量的程序性卖单。"
一些分析师警告称，对于在卖空禁令期间寻求其他选择的基金来说，利用期货对冲风险并不总是理想的选择，因为它会带来更高的成本和其他风险。
“有损失的风险。”三星证券分析师Jun Gyun说。他表示，单一股票期权将是比卖出期货更好的选择。
