被动型指数基金的增长 可能会助长超大型成长型股票的泡沫
美国银行(Bank of America)在一份报告中称，被动型指数基金的兴起可能助长了超大型成长型股票的泡沫。
美国银行股票策略师萨维塔·萨勃拉曼尼亚(Savita Subramanian)强调，被动管理基金(即只购买指数的基金)占美国注册管理资产的53%，而主动管理基金占管理资产的47%。
以主动管理基金为代价，被动型基金的市场份额正在迅速扩大，2009年，被动型指数基金仅占美国管理资产的20%。
但被动管理的股票市场基金的增加会产生连锁反应，可能会推高大型科技基金的股价。这是因为被动型基金的再投资股息可以流向指数中最大的公司，即使这些公司不支付股息。
"被动+再投资股息=超大型成长型泡沫。" 萨勃拉曼尼亚对客户表示。
股息再投资的被动型指数基金倾向于根据市值来分配资金流入。但如果股息支付者在到期后减少，导致资本缩水，支付的股息按市值分配，有利于支付低股息或不支付股息的大公司，一个意想不到的后果是过度流入规模较大的成长型公司。”萨勃拉曼尼亚解释说。
萨勃拉曼尼亚称，随着被动型股票日益成为投资者的首选投资工具，流入此类基金的资金"可能继续流入大型成长型公司"。
被动型指数基金的崛起，可能只是2024年大型成长型股票的一个有利因素。萨勃拉曼尼亚表示，投资者的共识是，在2023年实现如此强劲的增长之后，大型成长型股票应该抛售。这种动态为1月份可能出现的有趣的反向走势奠定了基础。
“我们从客户那里听到，市场领导地位的扩大现在已经成为共识，就像我们在2022年底听到的坚定不移的债券爱/股票仇恨一样。因此，1月份的痛苦交易可能是更高的科技/大型股。”萨勃拉曼尼亚表示。
