股票看涨者转向欧洲寻找替代巨额财富的廉价选择
对欧洲股市来说，今年的开局与过去10年的大部分时间一样——难以跟上美国股市的涨幅。但现在一些投资者表示，这种熟悉的模式即将被打破。
高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)和MFS投资管理公司(MFS Investment Management)的策略师都在看好欧洲的前景。在不受投资者青睐这么长时间之后，与引领潮流的美国股市相比，欧洲股市的估值看起来很诱人。此外，“壮丽七股”（Magnificent Seven）的科技泡沫也不会破裂。
美国银行(Bank of America Corp.) 2月份的调查显示，多数欧洲基金经理认为该地区股市被低估，这与上月多数基金经理认为股价过高的情况形成了鲜明对比。预计明年欧洲股市将上涨的投资者比例也在短短三个月内从50%跃升至78%。
MFS全球投资策略师罗伯特·阿尔梅达(Robert Almeida)表示:“欧洲无疑更具吸引力。欧洲企业收益较低的一个原因是，他们对经济更加敏感。这就是股票表现不佳的原因。现在，欧洲的盈利风险低于美国，估值风险也低于美国。”
鉴于美联储降息的路径不确定，科技股需要继续推动涨幅，人们对美国科技股的大幅上涨也越来越持怀疑态度。另一方面，越来越多的人押注欧洲企业的盈利今年可能强劲反弹，这提振了市场对该地区股市的信心。
然而，欧洲的胜算看起来仍然很低。斯托克欧洲600指数(Stoxx Europe 600 Index)今年已上涨2.6%，向着2022年1月创下的历史高点缓慢逼近。以美元计算，该指数下跌0.2%，落后于处于历史高点的美国基准标准普尔500指数。如果有一年欧洲经济增速超过华尔街，那将是一个异常现象——过去10年里，这种情况只发生过两次。
法国兴业银行(Societe Generale SA)欧洲股票策略主管罗兰·卡洛扬(Roland Kaloyan)表示，投资者有充分的理由继续看好美国股市，一方面是由于他们对人工智能的敞口，另一方面是对美国经济相对走强的预期。
但亲欧阵营表示，这种长期表现不佳的时代即将结束。首先，对所有科技产品的信心可能都有些过头了，上周美国公布的通胀报告超出预期，令人们对美联储何时开始放松政策的乐观情绪受挫，并突显出人工智能推动的科技行业飙升所带来的风险。
BCA Research首席策略师哈瓦尔·乔希(Dhaval Joshi)表示，在去年大幅增长之后，期待科技巨头的强劲盈利增长持续下去是“不现实的”。在未来几年，欧洲是一个不错的选择，因为“与美国和中国不同，欧洲没有泡沫。”乔希说，“长期投资者应该直接投资欧洲股市。”
股票估值和对欧洲商业活动回升的预期也是这种乐观情绪的重要推动因素。相对于标准普尔500指数，斯托克600指数未来12个月的市盈率接近历史低点。
虽然欧洲企业利润在本季度的降幅将超过预期，但Sanford C. Bernstein策略师莎拉·麦卡锡(Sarah McCarthy)表示，在2024年剩下的时间里，大幅下调预期的风险很低。根据彭博资讯(Bloomberg Intelligence)编制的数据，总体而言，斯托克600指数成分股公司的收益预计将在2024年反弹4.2%，而去年下降了3%。
高盛策略师莎伦·贝尔(Sharon Bell)预计，工业品和建筑等与经济相关的行业将受益于能源成本下降和需求改善。她还认为，尽管估值较高，但由于欧洲大型企业的相对防御性，它们的前景更加光明。这些公司包括葛兰素史克公司、罗氏控股公司、阿斯麦控股公司、雀巢公司、诺华公司、诺和诺德公司、欧莱雅公司、路威酩轩（LVMH）、阿斯利康公司、SAP公司和赛诺菲。
贝尔表示，在强劲的美国消费者的帮助下，欧洲奢侈品股也将复苏。路威酩轩强劲的业绩已经消除了对中国需求放缓的担忧，并推动MSCI欧洲纺织品服装和奢侈品指数自1月中旬以来飙升22%。中国是该行业的一个关键市场。
最后，尽管欧洲缺乏苹果(Apple Inc.)和英伟达(Nvidia Corp.)等科技巨头，但该地区仍在通过阿斯麦(ASML)、ASM International NV和BE Semiconductor Industries NV等公司利用围绕人工智能的狂热。投资者押注人工智能相关投资的激增将刺激对芯片设备制造商的需求，这三家公司的股票自10月底以来已经上涨了50%以上。
