最热门的宏观空头面临风险 因为利率押注最终有利于日元
日元近几日的强劲升势，似乎已使日元摆脱了根深蒂固的跌势，许多策略师认为还有进一步上涨的空间。
自去年6月以来，日元兑美元汇率第二次突破156水平，自前一周周日本疑似干预汇市帮助启动日元升值以来，日元兑美元汇率已上涨约4%。
反弹威胁到今年最大的宏观空头交易之一，因为投资者坚信美联储最早将在9月降息。对未来几个月日本利率将走高的预期，以及唐纳德·特朗普(Donald Trump)和东京一位政治重量级人物对汇率的批评，都支持了这一举措。
“日元疲软已经结束。”Shinkin Asset Management Co. 首席市场分析师加藤俊（Jun Kato）说，该公司管理着1.23万亿日元(790亿美元)。“随着美国通胀放缓、劳动力市场降温和经济放缓，日本和美国之间的实际利率差距正在显著缩小。”
特朗普在接受彭博商业周刊采访时表示，由于日元和人民币的疲软，美国存在“严重的货币问题”。如果他赢得今年的选举，他可能会采取行动削弱美元。
与此同时，日本执政党议员河野太郎(Kono Taro)上周在彭博电视台(Bloomberg Television)上强调了日元大幅贬值带来的问题。河野太郎长期以来一直表示，他的目标是最终成为首相。河野太郎表示，虽然日元贬值有助于提振出口，但目前对日本的好处有限，因为许多日本企业在海外设有生产设施。
这波涨势也可能在一定程度上缓解日本当局眼下的担忧，即他们将不得不继续捍卫日元。
据彭博社估计，日本在前一周周四花了大约3.5万亿日元来支撑日元，第二天又花了2.1万亿日元。在此之前，日本曾在4月底和5月初大举干预汇市。
然而，在美国大选和利率分化风险仍然潜伏的情况下，交易员们仍必须在一条棘手的道路上前行。并非所有人都认为日元最糟糕的时期可能已经过去。
野村证券(Nomura Securities Co.)外汇策略主管后藤裕次郎（Yujiro Goto）表示:“日元市场的趋势是否已经逆转，在未来几个月的时间里答案是肯定的，但从长远来看，现在判断还为时过早。单凭目前的事态发展就指望趋势逆转还为时过早。”
周二，日元对美元的汇率一度上涨到1美元兑155.88日元。在10国集团(G10)货币中，日元兑美元仍是表现最弱的货币，今年已下跌约10%，跌至上世纪80年代的水平。
凯投宏观(Capital Economics)副首席市场经济学家乔纳斯·戈尔特曼(Jonas Goltermann)写道，利差可能会继续向有利于日元的方向转移。"最终，我们预计这将导致日元持续反弹。" 戈尔特曼表示，他预计日元将在年底前升至145日元。
在新加坡，霍明·李（Homin Lee）也预计日元将获得升势。
这位Lombard Odier的亚洲宏观策略师表示:“我们确实认为，鉴于日元估值异常便宜，且日本长期经济基本面稳步改善，日元最终将在中期企稳。”
