随着关税恐慌的出现 银行黄金交易员获利5亿美元
包括摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）和摩根士丹利（Morgan Stanley）在内的顶级银行的贵金属交易员在第一季度取得了五年来最好的业绩，部分原因是一个套利机会引发了黄金涌入美国。
2025年第一季度，12家主要银行从贵金属业务中总共获得了5亿美元的收入，这是Crisil Coalition Greenwich编制的十年数据中第二高的数字。这家市场情报公司的数据显示，这大约是过去十年平均季度收益的两倍。
部分意外之财来自美国黄金的丰厚溢价。由于担心贵金属将被征收关税，交易商将大量黄金和白银运往美国期货交易所的仓库。
今年第一季度，纽约商品交易所（Comex）的黄金和白银价格飙升至高于其他国际基准价格的水平，这意味着交易员可以在伦敦、瑞士或香港等交易中心购买黄金，并将其运往美国，以便在任何关税生效之前获利。2020年也出现了类似的情况，当时疫情大流行导致商业航班停飞，为银行创造了一个长期的套利机会，它们可以找到某种方式将黄金运往纽约。
交易所数据显示，摩根士丹利第一季度为结算纽约商品交易所的自营头寸交付了67吨黄金，比其他任何银行都多。按目前的市场价格计算，这些金属价值约为70亿美元。
在贵金属交易中占主导地位的摩根大通交付了价值逾40亿美元的黄金，以结算2月份的期货合约，这是该交易商历史上最大的单日交割通知之一。随着美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）的一揽子对等关税豁免，黄金套利交易最终在今年4月戛然而止。
注意：在伦敦交易的是 400 盎司的金条，而纽约商品交易所则要求交易 100 盎司或公斤条的金条。因此，黄金需先在瑞士精炼，然后再运往美国。
黄金交易银行——尤其是摩根大通——有从大西洋两岸价格混乱中获利的历史。前所未有的套利机会帮助该银行的金属部门在2020年创造了创纪录的10亿美元。
Coalition固定收益、货币和大宗商品主管安加德·查特瓦尔（Angad Chhatwal）表示，美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）关税计划引发的波动也推动了这12家银行的收入增长。近年来，在金价大幅上涨的背景下，伦敦市场的交易量也有所增长。自2022年底以来，金价已上涨了一倍。
