软银和特朗普可能不足以拯救英特尔

英特尔（Intel）股价周二上涨约7%，此前一天，软银集团（SoftBank Group）宣布将斥资20亿美元收购这家陷入困境的芯片制造商的股份。

 

在软银投资英特尔的消息传出之前，彭博社上周报道称，特朗普政府正在考虑持有英特尔至多10%的股份。

 

美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）周二在接受CNBC采访时证实，这笔投资将涉及美国政府将英特尔从拜登时代的芯片和科学法案中获得的价值109亿美元的拨款转换为股权，旨在稳定该公司在美国的制造业务。贝森特没有证实政府将持有的股份规模。

 

英特尔在这个曾经称霸的行业中已经落后了。它的制造部门正在流失现金，而其传统的计算机芯片部门在个人电脑领域的市场份额正被AMD和高通（Qualcomm）等竞争对手蚕食。在人工智能竞赛中，英特尔也远远落后于AMD和英伟达（Nvidia）。

 

该公司的市值为1110亿美元，不到2021年市值的一半。首席执行官陈立武（Lip-Bu Tan）被迫裁员15%，并搁置了在欧洲建厂的计划。

 

但这家陷入困境的芯片制造商是美国唯一一家大型尖端芯片制造商，在美国寻求半导体生产回流之际，它具有地缘政治意义。

 

然而，对于软银或特朗普政府来说，英特尔的问题可能太大了，无法独自解决。

 

*英特尔需要指引*

 

德意志银行（Deutsche Bank）分析师罗斯·塞摩尔（Ross Seymore）表示，美国可能入股英特尔的消息，加上软银的投资，表明“（陈立武）正在采取大胆行动，在英特尔艰难的转型过程中巩固其财务和战略定位。”去年年底，英特尔董事会罢免了前首席执行官帕特·盖尔辛格（Pat Gelsinger），陈立武今年3月成为首席执行官。

 

但华尔街的其他人对这些投资是否足以挽救英特尔的颓势表示怀疑。英特尔的颓势是多年来的失误造成的。

 

Loop Capital分析师加里·莫布里（Gary Mobley）最近在给客户的一份报告中写道，软银（SoftBank）的支持，可能还有美国政府的支持，可能“就像一条没有固定锚的生命线”，因为尽管英特尔可能“为其主要股权资本找到新的买家”，但这可能无法保证它能为其制造业务找到客户。

 

2021年，盖尔辛格建立了英特尔的第三方芯片制造业务，也被称为代工，作为与竞争对手台积电（TSMC）竞争的一种手段。台积电为英伟达（Nvidia）、苹果（Apple）、AMD等公司生产芯片。

 

但到目前为止，它的代工业务一直令人失望，难以获得客户。尽管英特尔表示已与亚马逊（Amazon）和微软（Microsoft）达成了芯片制造协议，但该公司仍是自己最大的制造业客户。

 

英特尔的计划包括基于更新的技术制造芯片，包括18A和即将到来的14A节点设计工艺，这是盖尔辛格计划在四年内生产五个工艺节点的一部分。但最初计划在2025年上半年推出的18A，现在计划在2026年首次亮相。

 

伯恩斯坦（Bernstein）分析师斯泰西·拉斯贡（Stacy Rasgon）在给投资者的报告中也对英特尔的现金注入提出了类似的批评，他写道：“我们认为英特尔的能力差距与资金无关。”

 

拉斯贡还质疑，美国入股英特尔是否足以完成该公司在国内的制造业扩张。

 

“英特尔原本应该免费获得这些《芯片法案》的资金；为他们放弃公司10%的股份似乎更糟糕。”他在给客户的一份报告中写道，“如果目标是帮助英特尔在美国建立大量产能，109亿美元真的不够。”

 

Moor Insights and Strategy创始人兼首席分析师帕特里克·穆尔黑德（Patrick Moorhead）告诉雅虎财经，虽然软银的20亿美元投资和潜在的美国股权前景是好事，但该公司将需要多达400亿美元来构建下一代14A技术。

 

不过，让美国政府介入，至少在短期内，可能对该公司有利。

 

“我的短期答案是，美国政府是一个造王者，他们刚刚让英特尔成为国王，他们将围绕这一点制定政策，使英特尔的代工成功。”穆尔黑德说。

 

不过，穆尔黑德表示，如果政府长期支持英特尔，可能会使该公司的发展问题进一步复杂化，导致缺乏创新、效率低下和成本上升。

 

他说：“我希望英特尔能重新站起来，把自己变成一家信誉良好、领先的代工企业，然后政府出售所持股份。”