高市早苗推行“安倍经济学”会压低日元汇率并惹恼特朗普吗？

多年来，美国总统唐纳德·特朗普一直指责日本存在“不公平贸易行为”——这一批评早在他还是房地产大亨时就已存在。

 

今年3月，特朗普再次将矛头对准日本，声称日本通过压低本币汇率获取不公平贸易优势。“我已经给日本领导人打电话，告诉他们不能再继续让货币贬值、崩盘了。”他表示。

 

据报道，时任日本首相石破茂曾向日本国会表示，日本并未推行所谓的“货币贬值政策”——包括已故前首相安倍晋三在内的历任首相，在与特朗普会面时也都强调过这一点。

 

如今，随着安倍晋三的亲信高市早苗（Sanae Takaichi）即将执掌这个全球第四大经济体，同样的担忧可能会再次浮出水面。

 

高市早苗被广泛视为“安倍经济学”的拥护者。“安倍经济学”是安倍晋三提出的经济策略，核心包括宽松货币政策、扩大财政支出以及推进结构性改革。

 

在去年的自民党总裁选举中，高市早苗曾批评日本央行的加息计划——而加息往往会推动日元升值。

 

市场已以“高市早苗交易”作为回应：日经225指数被推至历史高点，日元对美元汇率则跌破150关口。

 

150日元兑1美元是具有心理和政治双重敏感性的关口。以往每当日元汇率跌破这一水平，日本官员都会发出警告或出手干预汇市——因为日元贬值会推高进口成本，加剧家庭生活成本压力。

 

日元贬值还会让特朗普重提他常挂在嘴边的话题：日本通过低估本币汇率获利，而美国则为此付出代价。

 

不过分析师认为，高市早苗在经济政策上可能会谨慎行事，以避免美日关系紧张。

 

三井住友银行（Sumitomo Mitsui Banking Corporation）首席外汇策略师铃木博文（Hirofumi Suzuki）表示，今年年初以来，美元对日元汇率基本处于区间波动状态，日元并未出现持续贬值趋势。

 

“尽管当前‘高市早苗交易’初期倾向于压低日元，但预计这种趋势不会持续超过一个月，目前来看只是暂时性现象。”他说。

 

铃木博文补充道，目前来看，（日元贬值）暂不会对美日关系产生影响。但如果日元中长期持续贬值，预计会对两国贸易关系造成冲击。

 

前日本央行政策委员会委员、野村综合研究所首席经济学家菊池高晴（Takahide Kiuchi）认为，特朗普政府已对日元贬值保持警惕。

 

“虽然我认为这不会导致美日协议失效，但特朗普政府有可能要求日本采取措施纠正日元贬值趋势。”他指出。

 

*汇率平衡的难题*

 

对日本出口企业而言，日元贬值无疑是利好——出口企业在日经225指数成分股中占比极高，也是日本GDP增长的核心驱动力。但日元贬值同时会推高进口商品价格，可能加剧日本的输入性通胀。

 

去年，即便日本当局多次干预汇市，日元对美元汇率仍一度跌至161.96，创下34年新低。在高市早苗赢得自民党总裁选举前，日元对美元汇率今年以来已升值约6%，至147.44；而截至周四，日元汇率已贬值至152，今年以来的累计涨幅收窄至2.77%。

 

牛津经济研究院首席日本经济学家山口范彦（Norihiko Yamaguchi）表示，对输入性通胀的担忧，会让高市早苗避免推行可能压低日元汇率的政策。

 

因此，他认为这位准首相在政策立场上必须“更务实”。

 

尽管高市早苗反对加息，但山口范彦预计，日本央行将在今年12月首次加息，并在2026年年中再次加息。他表示，市场压力（尤其是日元贬值）将让高市早苗别无选择，只能接受一定程度的加息。

 

专家向CNBC解释，加息是抑制通胀的必要手段——目前日本通胀率已连续3年以上超过日本央行设定的2%目标。日本8月最新总体通胀率为2.7%。

 

《日本化：世界能从日本“失去的几十年”中学到什么》一书作者威廉·佩塞克周一在CNBC《亚洲 Squawk Box》节目中表示：“未来12个月高市早苗能否保住职位，通胀走势将是关键。”

 

Monex集团专家总监杰西·科尔（Jesper Koll）也认同这一观点，他表示高市早苗最终需要推动日元升值以降低通胀。“民众购买力下降，是自民党支持率下滑的首要原因。”