美元疲软引发货币波动率异常飙升
美元下跌推高了全球外汇对冲交易的价格，打破了市场长期以来的信念，即美元走弱时成本往往会下降。
美元与一项广受关注的10国集团（G10）货币波动性指标之间的关联度上周降至七年来的最低水平。在过去15年的大部分时间里，这种相关性是正的。
这种结构性转变表明，交易员正在为市场更剧烈的波动做准备，而不是为美元走软带来的通常稳定做准备。美国存管信托与清算公司（Depository Trust & Clearing Corporation）的数据显示，期权交易今年大幅飙升，自1月以来日均成交量超过12个月平均水平。
星展银行（DBS bank）全球金融市场主管安德鲁·吴（Andrew Ng）在阿姆斯特丹举行的国际掉期和衍生品协会（International Swaps and Derivatives Association）会议上表示：“这只是开始，所以要做好准备。长期波动可能是关键交易。”
上周现货和期权市场的走势表明，交易员为大幅波动做好准备是正确的。
周一，美元因中美贸易协议而反弹，一个月隐含对冲成本降至3月底以来的最低水平。但在接下来的几天里，由于美国通胀数据走软，以及美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）倾向于美元走弱的猜测，美元走弱，刺激了对长期波动性敞口的需求，尤其是长期波动性敞口。
高盛（Goldman）分析师卡马克夏·特里维迪（Kamakshya Trivedi）在彭博电视上表示：“已实现的外汇波动率很高，我认为它可能会在一段时间内保持高水平。”
这些动向表明，外汇市场正在为美元的长期下行趋势做准备。银行间交易员还说，随着客户为强势美元更迭做准备，对更远期的对冲需求增加。
这在欧元兑美元一年期隐含波动率中可见一斑，该指标已从周二的低点跳升。从z-score的角度来看，今年的涨幅是有记录以来最大的。z-score是衡量这一走势与历史相比有多极端的指标。
法国兴业银行（Societe Generale SA）外汇策略主管基特·朱克斯（Kit Juckes）在一份报告中写道：“我确信，特朗普希望重建全球贸易框架，他支持美元贬值。本届美国政府似乎愿意为实现其目标付出更多努力。”
彭博社报道称，谈判贸易协议的美国官员没有努力将货币政策承诺纳入其中。此前有消息称，韩国和美国讨论了汇率政策，这引发了有关特朗普倾向于美元贬值的言论。
