渣打银行称：美元可能在2026年面临“大幅”下跌
渣打银行（Standard Chartered）表示，如果美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）的政策增加了美国的债务负担，但未能提振经济，那么明年美元“大幅”贬值的风险将会增加。
该银行在一份研究报告中表示，近年来，美国政府债务和欠国外投资者的金额同时增加。这将使美元和美国国债面临外国投资者信心丧失的风险，因为他们对增加借贷的长期影响有了更好的认识。
该行10国集团（G10）全球外汇研究主管史蒂夫·英格兰德（Steve Englander）在报告中写道，不断扩大的美国赤字正在减少国民储蓄，同时增加对外国储蓄的需求，从而导致经常账户赤字上升。如果特朗普的政策不能提振增长，外国投资者失去信心，那么在未来几个月里，维持高经常账户赤字可能会变得具有挑战性。
英格兰德说：“如果经济或金融市场不稳定，美元的下行风险越大，外债积累越多。”
他补充说，如果关税和税收政策未能提振经济增长，外国债权人可能会更加担心债务的可持续性，并且“很可能会以更高的利率或更疲软的美元的形式表现为风险溢价”。
美元和美国国债已经受到特朗普激进关税及其混乱推出的打击，一些投资者质疑美国资产的稳定性。虽然特朗普表现出就贸易政策进行谈判的意愿，但投资者正将注意力转向财政问题，以及他的数万亿美元税收法案将导致的新债务数额。
该银行表示，目前，外国投资者在等待特朗普的政策是否能提振经济增长时，对完全抛售传统的避险资产犹豫不决。英格兰德表示，如果税收法案获得批准，今年可能会对经济有所帮助，但这种提振可能会在2026年中期或2027年消退，让位于对经济增长和债务的长期影响的担忧。
他表示，如果贸易政策仍“不稳定”，投资者将不愿进一步增加美元敞口，这可能导致美元“明显”波动。他说，中国和欧洲经济增长前景的改善将进一步增加抛售压力。
英格兰德表示，美联储任何宽松政策的效果可能有限，因为如果投资者认为经济衰退期间财政赤字的典型增长加剧了不可持续的债务之路，那么短期公债利率的降低可能不会延续到较长期公债。
英格兰德说，只要美国政府能够继续发行以美元计价的债券，美国可能永远不会面临破产的风险，但他补充说，“通胀风险导致的有效违约可能成为一种重大风险。”
他补充称：“如果债务路径没有趋平，随着风险溢价提高公共和私人借贷成本，借款条件可能会变得越来越苛刻。”
