交易员认为美联储有可能降息50个基点

交易员对美联储下周降息0.5个百分点的可能性持开放态度，不过多数华尔街人士认为这样做的门槛相当高。

 

在市场反映的最有可能的情况下，美联储将在9月17日将隔夜基金利率下调25个基点，即0.25个百分点。芝加哥商品交易所集团（CME Group）的FedWatch工具显示，周一下午认为降息25个基点的几率约为88%。该工具基于30天期联邦基金期货合约来衡量美联储降息的几率。



然而，这给美联储的联邦公开市场委员会（FOMC）仍有可能像2024年9月的会议上那样，颁布降息50个基点的政策留下了一个渺茫的机会。由于交易员忽视了委员会按兵不动的可能性，出现这种情况的可能性为12%。



上周五公布的就业报告显示，8月份非农就业人数仅增加2.2万人，失业率升至4.3%的近四年高位，市场情绪进一步转向美联储的宽松政策。



花旗（Citigroup）经济学家安德鲁·霍伦霍斯特（Andrew Hollenhorst）在非农就业报告公布后的一份报告中称：“疲软的8月就业报告将有助于推动委员会达成共识，即本月不仅应该恢复降息，而且未来几个月进一步降息可能是合适的。”



虽然霍伦霍斯特认为，联邦公开市场委员会可能会支持更大幅度的降息，但“我们不认为委员会的大多数成员会支持降息50个基点。”那些可能支持更大幅度加息的人包括美联储理事米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）和克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller），以及斯蒂芬·米兰（Stephen Miran），如果他在美联储会议前得到参议院的批准的话。

 

花旗认为，FOMC将在接下来的5次会议上每次都降息，这与共识略有出入，因为官员们将审视当前的通胀趋势，更多地关注劳动力市场的疲软。这一呼吁的前提是，美联储官员继续担忧通胀，但更多地关注就业。



“ 8月就业报告巩固了美联储在即将召开的会议上下调一系列保险利率的理由。”野村证券（Nomura）经济学家戴维·塞夫（David Seif）写道，“随着通胀风险上升，我们预计官员们需要看到劳动力市场压力或市场金融状况急剧收紧的更明确证据，然后才会推出更激进的宽松政策。”



目前的市场预期是，美联储下周降息，跳过10月份，并在12月份再次降息。



自联邦公开市场委员会主席开始在每次会议后召开新闻发布会以来——从2019年现任主席杰罗姆·鲍威尔开始——美联储在调整利率期间跳过会议的情况很少见。



不过，Apollo分析师托尔斯滕·斯洛克（Torsten Slok）表示，决策者目前处境棘手，通胀仍高于目标，且就业形势疲弱，令美联储稳定物价和充分就业的双重目标发生冲突。



*CPI领先*

 

本周晚些时候，美联储官员将获得生产者价格和消费者价格指数（CPI）的通胀数据，这是会议前公布的最后两个重要数据。接受道琼斯（Dow Jones）调查的经济学家预计，所有项目通胀率将升至2.9%，但核心通胀率预计将维持在3.1%。高于预期的CPI可能会巩固25个基点变动。



“在最坏的情况下，如果通胀意外上升，这真的会让事情变得棘手，我们可能会在下周开始讨论这种感觉。”斯洛克周一在CNBC上表示，“也就是说，当双重使命的一方说它应该降息，另一方说它应该加息时，美联储是如何制定政策的？”



斯洛克表示，他仍预计美联储倾向于宽松政策，即便通胀居高不下。



他说：“我认为他们将开始更多地谈论通胀预期，开始减少对当前通胀的重视，转而关注未来通胀。”