加拿大皇家银行称 股市涨势面临“买家疲劳”风险
随着投资者从强劲的看涨头寸中撤出，美国股市近期创纪录的涨势似乎处于危险之中。
加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）的数据显示，与今年早些时候的水平相比，流入美国股票基金的资金一直较弱，尽管它们已恢复到正资金的水平。与此同时，美国和欧洲投资者流入在美国和非美国注册的股票基金的资金一直很疲软，而不包括美国在内的全球资金流入一直是积极的，但趋势正在恶化。
加拿大皇家银行资本市场美国股票策略研究主管洛里·卡尔瓦西纳（Lori Calvasina）周一在给客户的一份报告中写道：“当我们缩小范围时，我们认为这是买家疲劳的证据。”
卡尔瓦西纳的担忧主要集中在股票估值上升、看涨情绪下降和季节性疲软，9月是标准普尔500指数回报率历来最差的一个月。
“重要的是，在美国股票基金内部，散户资金流动最近有所放缓。”卡尔瓦西纳补充道。加拿大皇家银行（RBC）的数据显示，具体而言，散户投资者流入美国股票基金的被动资金正转为负值，逆转了此前的强劲势头。
德意志银行（Deutsche Bank）一项衡量总股票头寸的指标在过去三周有所下滑，但仍略高于中性。专业投资组合经理目前的头寸从中性降至适度减持。德意志银行策略师帕拉格·哈特（Parag Thatte）周一在一份报告中写道，大宗商品交易顾问（cta）上周削减了他们在美国的多头股票敞口，尤其是标准普尔500指数和纳斯达克100指数。cta使用系统性策略交易衍生品。
美国股市在上周五因弱于预期的就业报告而下跌后，周一上涨。标普500指数上涨0.2%，至6495.15点，距离上周四触及的6502.50点的历史高点仅差几个点，原因是交易员纷纷押注美联储下周将降息。
但一些交易部门警告称，美联储下周三的决定可能会变成“逢消息抛售”事件，投资者会在美联储宣布计划后抛售股票。
期权市场也显示出对涨势的担忧，至少在短期内是这样。看涨期权总净成交量的五日移动平均值上周下降。看涨期权让投资者有能力购买标的股票。哈特补充称，这一变动主要是受单个股合约下滑推动，该指数跌至一个月最低水平。
值得注意的是，相对于小盘股，投资者越来越看空大盘股。根据Cboe Global Markets的数据，在期权市场，追踪标普500指数和纳斯达克100指数的ETF的所谓偏度非常陡峭，而交易小盘股罗素2000指数的ETF的所谓偏度持平，表明交易员认为大盘股的下行风险更大。
芝加哥期权交易所衍生品市场情报主管曼迪·徐（Mandy Xu）周一写道：“随着对冲需求的增加，偏态继续加剧。”
