一季度 三家公司主导欧洲股市4200亿欧元暴跌

一季度欧洲股市市值蒸发4200亿欧元（约合4810亿美元），其中超过一半来自三家昔日的市场宠儿。

 

路威酩轩（LVMH）、思爱普（SAP）、诺和诺德（Novo Nordisk）今年一季度股价均暴跌约30%，三者合计蒸发市值占到欧洲斯托克600指数成分股总缩水规模的53%。而它们在指数中的合计权重仅为3%，亏损占比远超权重占比。

 

这三家曾是欧洲市值最高的龙头企业，如今受行业下行与新竞争冲击，股价在2026年伊始便远低于历史高点。在错过了今年前两个月的大盘普涨后，它们又在3月伊朗战争引发的全球暴跌中进一步重挫。

 

巴黎Optigestion基金经理尼古拉斯·杜蒙表示：“事实很明显，这些公司的市场空间在收缩，估值倍数也在下调。奢侈品行业在后疫情时代的积压需求已释放完毕，SAP面临AI带来的颠覆，而诺和诺德的减肥药业务正遭遇激烈竞争。”

 

法国奢侈品巨头LVMH以900亿欧元市值蒸发领跌，主要因经济增速放缓叠加海湾富裕市场业务流失，奢侈品行业需求预期下滑。其竞争对手爱马仕市值也缩水超20%。

 

德国软件企业SAP市值蒸发750亿欧元，投资者纷纷规避这类最可能被新一代AI工具颠覆的行业。

 

曾是欧洲营收增长标杆的诺和诺德，因新一代减肥针数据不及预期，遭遇重大挫折。

 

*少数赢家*

 

荷兰芯片设备制造商阿斯麦（ASML）是这段时期为数不多的亮点。受益于AI行业需求，其股价大涨超20%，市值增加近740亿欧元，现已成为欧洲市值最高的公司。

 

杜蒙坦言：“很遗憾，但欧洲目前确实缺乏真正的成长型龙头企业。”

 

2026年初欧洲股市表现亮眼，斯托克600指数1月、2月均上涨超3%，跑赢标普500。但伊朗战争引发行情急剧反转，3月该指数暴跌8.4%，市值蒸发1.4万亿欧元，油价飙升加剧了市场对通胀走高与经济放缓的担忧。该指数本季度累计下跌近2%。

 

美股方面，标普500指数一季度跌幅近7%。微软、英伟达、苹果三家公司占到美股指数总跌幅的45%，三者合计权重为19%。大型科技股今年受AI双重担忧冲击：巨额投资何时兑现回报，以及Anthropic等初创企业会抢走多少市场份额。

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