中国投资者将黄金换成股票 黄金ETF出现创纪录的资金外流
中国投资者似乎正从以黄金为支持的交易所交易基金（ETF）转向国内股市，随着股市走高、金价停滞不前，本月资金外流规模有望达到创纪录水平。
根据彭博汇编的数据，四大主要的在岸黄金ETF——华安易富、博时、易方达和国泰——7月份的净流出总额约为32亿元人民币（合4.5亿美元）。与此同时，沪深300指数上涨5.5%，为去年9月以来的最大涨幅。
华安基金管理有限公司的分析师史蒂夫·周（Steve Zhou）说：“一些投资者正在从黄金中获利，并转向股票以追逐更强劲的势头。”华安基金管理有限公司发行了中国最大的黄金ETF。他表示，散户投资者一直是资金外流的主要推动力。
中国是最大的实物黄金市场，虽然与全球同类产品相比，中国的ETF规模较小，但它们是国内投资者接触黄金的更容易途径之一，也是市场人气的关键晴雨表。自五年前银行停止为个人开设黄金交易账户以来，直接投资黄金的渠道受到限制。
黄金是今年迄今为止表现最强劲的主要大宗商品之一，在避险需求增强、美元走软以及各国央行买入的推动下，金价上涨了约25%。不过，上涨的大部分集中在2025年的头四个月，4月份的价格创下了历史新高。自那以来，尽管包括高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）在内的银行暗示有进一步上涨的可能，但金价基本上还是横盘盘整。
与此同时，中国股市对当局高调推动遏制残酷的价格战以及被认为是整个庞大工业部门过度竞争和产能过剩的举措做出了积极回应。随着时间的推移，打击所谓“内卷”的努力预计将提高盈利能力和企业收益，使股票更具吸引力。
可以肯定的是，没有办法确定从黄金支持的ETF中撤出的资金是否被重新导向了在岸股市。近几周，流入上海和深圳股市股票ETF的资金总额为负，尽管它们不涉及特定于股票的投资。
中国大宗商品类股是上涨的个股之一。在落后于大盘三年之后，在供给侧改革以及最近在西藏启动的1670亿美元水电项目的推动下，该板块今年表现出色。
中国光大证券国际策略师肯尼·吴（Kenny Ng）表示，“我认为股市短期内可能保持强势，但金价可能不会大幅下跌。”最终，中国黄金ETF“可能会保持相对稳定，没有任何急剧的流入或流出。”
