分析师担忧：美股或现投机性赶顶行情 最终或将再度惨烈下跌
华尔街正日益担忧一种情景：本轮将美股推至历史新高的牛市行情，或在最后冲刺后，迎来一轮痛苦的下跌。
尽管从技术上讲，伊朗战争仍在继续，但随着市场大幅反弹，关于爆发式“赶顶崩盘”的讨论甚嚣尘上。标准普尔500指数从战争开始到3月底下跌了约7%，现在从低谷上涨了12%，徘徊在历史高位附近。
市场的支撑主要源于对冲突即将解决的乐观情绪，尤其是美伊双方已延长停火协议。但部分预测人士的疑虑正在加剧，他们认为本轮最新涨势可能很快让投资者失望。
Universa Investments首席投资官马克·斯皮茨纳格尔（Mark Spitznagel）表示，他坚持此前观点：伊朗战争背景下，市场将迎来一波赶顶行情，标普500指数或在暴跌前冲高至8000点。
斯皮茨纳格尔多年来一直预判美股会先涨后崩。他曾在2月表示，预计此次下跌将堪比1929年美股大崩盘。
他在谈及当前展望时称：“如果有人现在看涨，但三年前不看涨，那他们需要重新审视自己的投资逻辑。”
知名经济学家、罗森伯格研究公司（Rosenberg Research）创始人戴维·罗森伯格（David Rosenberg）也认为，美股或将在一轮由“踏空焦虑（FOMO）”推动的急涨后，迎来更深幅度的下跌。他指出，许多投资者仍对特朗普政府软化全球关税立场后、美股迎来的“解放日”后大涨行情记忆犹新。
他在上周给客户的报告中写道：“本轮涨势能否延续？当然可以。但它是否会让市场更容易遭遇失望、并开启新一轮下跌？同样有可能。”他指出，尽管风险背景“动荡不安”，但市场估值反弹速度极快。
他说：“从这个角度看，近期反弹不像是新一轮稳健上涨的开始，更像是由踏空情绪驱动的逼空行情。除非出现重大政策利好，否则这轮行情可能再次转向震荡调整，类似2025年末的走势。”
高盛（Goldman Sachs）也警示，尽管当前风险资产涨势迅猛，但美股后续仍有下跌可能。分析师上周在报告中称，虽然维持标普500指数年底7600点的目标价，但在本轮强劲反弹后，市场再度回调的风险仍“居高不下”。
Fundstrat Research技术策略主管马克·牛顿（Mark Newton）认为，尽管当前上涨动能不减，但美股或于下月迎来“盘整期”。
他在一份展望报告中写道：“总而言之，我认为本轮急涨后，5月大概率进入盘整。但目前而言，在确认趋势转弱前，不宜盲目逢高做空。”
宏观研究机构Renaissance Macro的技术分析师兼主管凯文·登普特（Kevin Dempter）表示，市场正显现新一轮“动量突破”信号，例如10日内上涨个股占比持续攀升。
但他也指出，标普500指数的仓位水平已接近“看涨极端区间”。
他说：“尽管当前动量仍利好上涨，但这属于行情后期阶段，投机性赶顶崩盘风险上升，或让人联想到1999年的市场。”
